NO DEJE EXCEDENTES DE CAJA INMÓVILES SI NO LOS NECESITARÁ INMEDIATAMENTE

NO DEJE EXCEDENTES DE CAJA INMÓVILES SI NO LOS NECESITARÁ INMEDIATAMENTE

Una empresa necesita dinero disponible para funcionar.

Debe pagar:

NÓMINA + PROVEEDORES + IMPUESTOS + ARRIENDOS + SERVICIOS + DEUDAS + IMPREVISTOS.

Por eso mantener liquidez es indispensable.

Pero existe una diferencia entre:

DINERO QUE LA EMPRESA NECESITA TENER DISPONIBLE

y:

DINERO QUE PERMANECE DURANTE MESES EN UNA CUENTA SIN UNA DESTINACIÓN PRÓXIMA.

Cuando existen verdaderos excedentes temporales de caja, la empresa puede evaluar alternativas de bajo riesgo y plazo adecuado para que esos recursos generen algún rendimiento mientras llega el momento de utilizarlos.

¿QUÉ ESTÁ PASANDO?

Supongamos que una empresa mantiene normalmente:

$200 millones

en su cuenta bancaria.

Al revisar su flujo de caja descubre:

Nómina y seguridad social próximas → $40 millones

Impuestos próximos → $30 millones

Proveedores → $50 millones

Gastos operativos → $20 millones

Reserva mínima de liquidez → $30 millones

Total necesario:

$170 millones.

Quedan:

$30 millones

que, según su planificación, no necesitará durante determinado período.

Esos:

$30 MILLONES

son los que merece la pena analizar.

No los:

$200 MILLONES COMPLETOS.

PRIMERO: NO CONFUNDA SALDO BANCARIO CON EXCEDENTE

Esta es la regla más importante.

Tener:

$100 millones en el banco

no significa tener:

$100 millones para invertir.

Parte de ese dinero puede pertenecer económicamente a:

LA DIAN + LOS TRABAJADORES + LOS PROVEEDORES + LOS BANCOS + LOS SOCIOS + LA OPERACIÓN.

Por eso, antes de buscar rentabilidad, construya:

SU FLUJO DE CAJA.

EJEMPLO

Saldo:

$150 millones.

Durante los próximos 30 días deberá pagar:

IVA y retenciones → $25 millones

Nómina y seguridad social → $35 millones

Proveedores → $45 millones

Créditos → $10 millones

Operación → $15 millones.

Total:

$130 millones.

Excedente preliminar:

$20 millones.

La decisión financiera debe hacerse sobre esos:

$20 MILLONES

y no sobre los $150 millones que aparecen en pantalla.

SEGUNDO: PREGUNTE CUÁNDO NECESITARÁ EL DINERO

No todos los excedentes son iguales.

Puede tener dinero que necesitará en:

15 DÍAS

otro en:

3 MESES

otro en:

6 MESES

y otro que realmente no tiene una utilización prevista en el corto plazo.

El plazo determina qué alternativas pueden ser razonables.

Si necesita el dinero dentro de pocos días, la prioridad debería ser:

LIQUIDEZ Y DISPONIBILIDAD.

No perseguir:

LA MAYOR RENTABILIDAD POSIBLE.

LA RENTABILIDAD DEBE CORRESPONDER AL PLAZO

Imagine que la empresa necesitará:

$50 millones dentro de 30 días

para pagar impuestos.

Encuentra una alternativa que promete una rentabilidad atractiva, pero el dinero queda comprometido durante:

6 meses.

Puede ser una buena inversión en otro contexto.

Pero es una mala coincidencia entre:

PLAZO DEL DINERO

y:

PLAZO DE LA INVERSIÓN.

La empresa podría terminar buscando crédito para pagar una obligación mientras mantiene recursos:

INMOVILIZADOS EN UNA INVERSIÓN.

CREE “CAPAS” DE CAJA

Una forma práctica de administrar el dinero empresarial es separarlo conceptualmente.

CAPA 1 – CAJA OPERATIVA

Dinero necesario para funcionamiento inmediato.

CAPA 2 – OBLIGACIONES PRÓXIMAS

Impuestos, nómina, proveedores, deuda y demás pagos conocidos.

CAPA 3 – RESERVA DE LIQUIDEZ

Recursos para variaciones razonables e imprevistos operativos.

CAPA 4 – EXCEDENTE TEMPORAL

Dinero que probablemente no necesitará durante un período conocido.

Es principalmente sobre esta última capa donde puede preguntarse:

¿CÓMO PUEDO OBTENER UN RENDIMIENTO SIN COMPROMETER LA OPERACIÓN?

EL TIEMPO TAMBIÉN PRODUCE DINERO

Supongamos, únicamente como ejemplo:

Excedente real → $100 millones

Tiempo estimado sin utilización → 90 días.

Si esos recursos permanecen sin remuneración:

Rendimiento → $0.

Si una alternativa apropiada para el plazo y riesgo produjera hipotéticamente un:

8 % E.A.,

el rendimiento de tres meses no sería simplemente 8 % ni debe calcularse dividiendo mecánicamente todas las tasas anuales.

Pero sí existe una conclusión sencilla:

$100 MILLONES DURANTE TRES MESES TIENEN UN VALOR FINANCIERO.

Por eso vale la pena comparar alternativas.

NO BUSQUE SOLAMENTE LA TASA MÁS ALTA

Una empresa encuentra:

Alternativa A → 7 %

Alternativa B → 9 %

Alternativa C → 13 %.

No puede concluir automáticamente:

“C ES MEJOR”.

Debe preguntar:

¿QUÉ RIESGO TIENE?

¿CUÁNDO PUEDO RETIRAR EL DINERO?

¿QUIÉN RECIBE LOS RECURSOS?

¿QUÉ COSTOS EXISTEN?

¿QUÉ PASA SI NECESITO EL DINERO ANTES?

¿LA RENTABILIDAD ES FIJA, VARIABLE O SOLO ESPERADA?

¿QUÉ TRATAMIENTO TRIBUTARIO CORRESPONDE?

Una tasa mayor puede venir acompañada de:

MAYOR RIESGO O MENOR LIQUIDEZ.

LIQUIDEZ, RENTABILIDAD Y RIESGO

Estas tres variables deben analizarse juntas.

LIQUIDEZ: qué tan rápido puede recuperar el dinero.

RENTABILIDAD: cuánto puede producir.

RIESGO: qué posibilidad existe de no obtener el resultado esperado o incluso afectar el capital.

Normalmente no puede maximizar las tres al mismo tiempo.

Por eso la tesorería empresarial debe preguntarse:

¿PARA QUÉ ES ESTE DINERO Y CUÁNDO LO NECESITO?

antes de preguntar:

¿CUÁNTO PRODUCE?

LOS IMPUESTOS NO SON DINERO PARA ARRIESGAR

Supongamos que una empresa ha recaudado o reservado recursos que necesitará próximamente para atender:

IVA + RETENCIONES + OTROS IMPUESTOS.

Que ese dinero permanezca temporalmente en la cuenta no significa que pueda tratarlo como:

CAPITAL DISPONIBLE PARA UNA INVERSIÓN DE ALTO RIESGO.

La fecha de la obligación seguirá llegando independientemente de lo que ocurra con la inversión.

LO MISMO OCURRE CON LA NÓMINA

Dinero que deberá utilizar dentro de:

10 DÍAS

para pagar trabajadores no debería exponerse a una estrategia donde:

NO SE CONOCE SI ESTARÁ DISPONIBLE EN 10 DÍAS.

Una buena administración de tesorería no intenta obtener rentabilidad a cualquier precio.

Primero protege:

LA CONTINUIDAD DE LA EMPRESA.

COMPARE TAMBIÉN CON SUS DEUDAS

Antes de invertir un excedente pregunte:

¿TENGO DEUDAS COSTOSAS?

Supongamos:

Excedente → $50 millones.

Alternativa financiera → rendimiento esperado 9 %.

Crédito empresarial → costo efectivo 18 %.

Dependiendo de las condiciones del crédito, la posibilidad de realizar abonos y las necesidades de liquidez, puede ser más conveniente estudiar:

REDUCIR LA DEUDA

que mantener simultáneamente una inversión de menor rendimiento y una obligación mucho más costosa.

COMPARE TAMBIÉN CON SU PROPIO NEGOCIO

Puede existir otra posibilidad.

La empresa tiene:

$30 millones disponibles.

Puede colocarlos temporalmente en una alternativa financiera.

Pero también descubre que con esos recursos puede comprar inventario de alta rotación con una oportunidad comercial claramente identificada.

Ahora debe comparar:

RENDIMIENTO FINANCIERO

contra:

RENTABILIDAD ESPERADA DEL INVENTARIO + TIEMPO DE ROTACIÓN + RIESGO + NECESIDAD DE CAJA.

En ocasiones, la mejor inversión de una empresa puede estar:

DENTRO DE SU PROPIA OPERACIÓN.

En otras, acumular más inventario sería un error.

La cuenta decide.

NO DEJE QUE EL EXCEDENTE SE CONVIERTA EN GASTO

Existe otro fenómeno frecuente.

La empresa acumula caja.

Entonces aparecen:

VEHÍCULO NUEVO + REMODELACIÓN + EQUIPO NO PRIORITARIO + VIAJE + GASTOS ADICIONALES.

La existencia de dinero disponible puede crear la sensación de que:

“PODEMOS GASTARLO”.

Pero un excedente de caja no es automáticamente:

UTILIDAD DISTRIBUIBLE

ni significa que cualquier compra genere valor.

DEFINA UNA POLÍTICA DE TESORERÍA

La empresa puede establecer reglas sencillas:

SALDO MÍNIMO OPERATIVO → $______

RESERVA DE EMERGENCIA → $______

OBLIGACIONES DE LOS PRÓXIMOS 30 DÍAS → $______

OBLIGACIONES DE 31 A 90 DÍAS → $______

EXCEDENTE TEMPORAL → $______

EXCEDENTE ESTRUCTURAL → $______

Así la decisión deja de depender de:

“HOY VEO MUCHO DINERO EN LA CUENTA”.

HAGA UN CALENDARIO DE CAJA Periodo Entradas esperadas Pagos esperados Saldo mínimo requerido Excedente estimado Próximos 30 días $___ $___ $___ $___ 31-60 días $___ $___ $___ $___ 61-90 días $___ $___ $___ $___

Esta herramienta permite responder:

CUÁNTO PUEDO MOVER

y:

DURANTE CUÁNTO TIEMPO.

UNA DIFERENCIA PEQUEÑA PUEDE SER GRANDE CUANDO LA CAJA ES GRANDE

Supongamos que dos alternativas comparables, después de revisar sus condiciones, presentan una diferencia hipotética de:

1 PUNTO PORCENTUAL ANUAL.

Sobre:

$10 millones

la diferencia puede parecer pequeña.

Sobre:

$1.000 millones

empieza a ser material.

Por eso las empresas con saldos elevados deberían prestar especial atención a:

LAS CONDICIONES QUE NEGOCIAN CON SUS ENTIDADES FINANCIERAS.

NEGOCIE CON EL BANCO

Una empresa no tiene por qué asumir que las condiciones ofrecidas inicialmente son:

INMODIFICABLES.

Dependiendo de su volumen y relación comercial, puede consultar:

REMUNERACIÓN DE SALDOS + ALTERNATIVAS DE LIQUIDEZ + COSTOS DE TRANSFERENCIAS + COMISIONES + PRODUCTOS DE TESORERÍA + CONDICIONES DE CRÉDITO.

Pequeñas mejoras repetidas durante el año pueden convertirse en:

AHORROS O INGRESOS FINANCIEROS IMPORTANTES.

CUIDADO CON PERSEGUIR RENTABILIDADES EXTRAORDINARIAS

Si una alternativa ofrece mucho más que las opciones comparables, la pregunta no debería ser inmediatamente:

“¿CUÁNTO PUEDO INVERTIR?”

Primero:

“¿POR QUÉ PAGA TANTO?”

Mayor rentabilidad potencial puede significar:

MAYOR RIESGO.

El dinero operativo de una empresa no debería colocarse en algo que no entiende simplemente porque:

LA TASA SE VE ATRACTIVA.

¿QUÉ PUEDO HACER?

Una vez por semana o por mes, según el movimiento de su empresa, revise:

SALDO BANCARIO

menos:

OBLIGACIONES PRÓXIMAS

menos:

CAJA OPERATIVA NECESARIA

menos:

RESERVA DEFINIDA

igual:

EXCEDENTE POTENCIAL.

Después pregunte:

¿CUÁNDO NECESITARÉ ESTE DINERO?

Solo entonces compare:

ALTERNATIVAS FINANCIERAS + PAGO DE DEUDAS + PRONTO PAGO A PROVEEDORES + INVERSIÓN PRODUCTIVA EN EL NEGOCIO.

CONSEJO ECONÓMICO EMPRESARIAL

El objetivo no es tener:

CERO PESOS QUIETOS.

Una empresa necesita liquidez.

El objetivo es identificar el dinero que realmente puede permanecer sin uso durante determinado tiempo y preguntarse:

¿ESTE RECURSO PODRÍA ESTAR PRODUCIENDO ALGO SIN PONER EN RIESGO MIS OBLIGACIONES?

PARA RECORDAR

Hay dos errores opuestos.

El primero:

INVERTIR EL DINERO QUE LA EMPRESA NECESITA PARA FUNCIONAR.

El segundo:

DEJAR DURANTE MESES GRANDES EXCEDENTES SIN ANALIZAR SI PODRÍAN UTILIZARSE MEJOR.

Una buena tesorería busca el equilibrio.

Primero garantiza:

LIQUIDEZ.

Después protege:

EL CAPITAL.

Y solamente entonces busca:

RENTABILIDAD.

Porque el dinero de una empresa no debería estar:

NI IMPRUDENTEMENTE ARRIESGADO

ni:

INNECESARIAMENTE INACTIVO.