COLOMBIA TENÍA USD 521.093 MILLONES EN PASIVOS FRENTE AL EXTERIOR AL CIERRE DE JUNIO: QUÉ SIGNIFICA REALMENTE LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Categoría: Economía – Sector externo e inversión D

LA DEUDA EXTERNA DE COLOMBIA LLEGÓ A USD 247.908 MILLONES: AUMENTÓ FRENTE A UN AÑO ATRÁS, PERO BAJÓ FRENTE AL TRIMESTRE ANTERIOR

Categoría: Economía – Endeudamiento externo Dato: Segundo trimestre de 2026 Entidad: Banco de la República Impacto: Empresas, inversionistas, deudores en moneda extranjera y economía colombiana

¿QUÉ ESTÁ PASANDO?

Después de analizar la posición de inversión internacional, conviene separar una cifra que suele confundirse con ella: la deuda externa propiamente dicha.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, la deuda externa de Colombia se ubicó en:

USD 247.907,8 millones.

El dato presenta dos movimientos que deben leerse correctamente:

frente al trimestre anterior → disminuyó 1,6 %

frente al mismo período de 2025 → aumentó 8,5 %.

Es decir:

BAJÓ EN LA COMPARACIÓN TRIMESTRAL, PERO CONTINUÓ POR ENCIMA DEL NIVEL REGISTRADO UN AÑO ATRÁS.

ESTA CIFRA NO ES LA MISMA DE LOS USD 521.093 MILLONES QUE ACABAMOS DE EXPLICAR

Esta diferencia es fundamental.

En la noticia anterior vimos que Colombia registraba:

USD 521.093 millones en pasivos externos.

Ahora hablamos de:

USD 247.908 millones aproximadamente de deuda externa.

¿Por qué existe una diferencia tan grande?

Porque los pasivos de la Posición de Inversión Internacional incluyen:

inversión extranjera directa + inversión de cartera + otros pasivos externos.

De hecho, el Banco de la República reportó que el 57,1 % de aquellos USD 521.093 millones correspondía a inversión extranjera directa.

Por tanto:

PASIVO EXTERNO TOTAL ≠ DEUDA EXTERNA.

¿QUÉ ES ENTONCES LA DEUDA EXTERNA?

En términos sencillos, son obligaciones financieras de residentes colombianos frente a acreedores del exterior que implican pagos futuros de capital y/o intereses según las condiciones correspondientes.

Puede existir deuda externa de:

sector público

y de:

sector privado.

También puede ser:

de corto plazo

o:

de mediano y largo plazo.

Por eso tampoco debemos interpretar los USD 247.908 millones como si fueran una sola obligación que vence inmediatamente.

¿POR QUÉ IMPORTA QUE UNA DEUDA ESTÉ DENOMINADA EN MONEDA EXTRANJERA?

Porque puede aparecer un riesgo adicional:

LA TASA DE CAMBIO.

Supongamos que una empresa colombiana debe:

USD 1 millón.

Si necesita pesos para pagarla y el dólar estuviera hipotéticamente en:

$3.200

necesitaría:

$3.200 millones.

Si posteriormente estuviera en:

$4.000

la misma obligación de USD 1 millón equivaldría a:

$4.000 millones.

Diferencia:

$800 millones.

La deuda en dólares no cambió.

Continúa siendo:

USD 1 millón.

Lo que cambió fue la cantidad de pesos necesaria para adquirir esos dólares.

PERO NO TODA DEUDA EXTERNA GENERA EL MISMO RIESGO

Imagine ahora una empresa que debe:

USD 1 millón

pero también exporta y recibe:

USD 1 millón.

Existe una cobertura económica natural importante entre ingresos y obligaciones en la misma moneda.

En cambio, otra empresa puede deber:

USD 1 millón

y vender exclusivamente en pesos.

Su exposición es diferente.

Por eso no basta con preguntar:

“¿CUÁNTA DEUDA EN DÓLARES TENGO?”

También debe preguntarse:

“¿CUÁNTOS DÓLARES GENERA MI NEGOCIO?”

EJEMPLO EMPRESARIAL

Empresa A:

Deuda:

USD 500.000

Exportaciones anuales:

USD 600.000.

Empresa B:

Deuda:

USD 500.000

Ingresos en dólares:

USD 0.

Aunque ambas tienen exactamente la misma deuda nominal, su exposición cambiaria no es equivalente.

La empresa A tiene una fuente natural de dólares.

La empresa B deberá conseguirlos utilizando ingresos denominados en pesos.

LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL TAMBIÉN TIENE COMPONENTE EXTERNO

Los datos económicos y financieros publicados por el Banco de la República muestran que, para el segundo trimestre de 2026, el saldo de deuda total del Gobierno Central alcanzó aproximadamente:

$1.059,96 billones.

Dentro de esa cifra, la deuda externa de mediano y largo plazo correspondió aproximadamente a:

$267,43 billones

y la deuda interna de mediano y largo plazo a:

$792,54 billones.

Esto también permite entender algo importante:

DEUDA PÚBLICA ≠ DEUDA EXTERNA.

El Gobierno puede financiarse tanto:

dentro de Colombia

como:

en el exterior.

¿POR QUÉ UN PAÍS O UNA EMPRESA SE ENDEUDA EN EL EXTERIOR?

Puede hacerlo por diferentes razones:

financiar inversiones + obtener recursos de largo plazo + diversificar fuentes de financiación + aprovechar condiciones financieras internacionales + adquirir activos o bienes externos.

Endeudarse no es automáticamente un problema.

La pregunta económica correcta es:

¿QUÉ SE HACE CON LOS RECURSOS Y QUÉ CAPACIDAD EXISTE PARA PAGARLOS?

EJEMPLO

Empresa solicita:

USD 2 millones

para adquirir una máquina que permitirá aumentar permanentemente su producción y generar ventas internacionales.

Existe una relación entre:

DEUDA → INVERSIÓN → GENERACIÓN DE INGRESOS.

Ahora imagine que la misma empresa pide USD 2 millones repetidamente para cubrir pérdidas operativas sin corregir su estructura.

La cifra de deuda es idéntica.

La situación económica no.

LA DEUDA TAMBIÉN TIENE UN COSTO

No basta con devolver el capital.

Normalmente existen:

intereses + comisiones + otros costos financieros.

Por eso una inversión financiada debe evaluarse contra el costo total de la financiación.

Supongamos:

Inversión:

$1.000 millones.

Costo financiero anual:

$120 millones.

Flujo adicional generado por la inversión:

$80 millones.

Aunque la inversión produzca ingresos, todavía puede no estar generando suficiente retorno para cubrir el costo financiero.

UNA TASA MÁS BAJA EN DÓLARES NO SIEMPRE SIGNIFICA UN CRÉDITO MÁS BARATO

Este es otro error frecuente.

Supongamos:

Crédito en pesos:

12 %

Crédito en dólares:

8 %.

A primera vista, el crédito en dólares parece más económico.

Pero si la empresa obtiene sus ingresos en pesos y durante la vida de la obligación el dólar aumenta significativamente, parte o incluso todo el ahorro de intereses puede desaparecer por el efecto cambiario.

Por eso debe analizarse:

TASA DE INTERÉS + MONEDA + PLAZO + FLUJO DE INGRESOS.

No solamente la tasa.

¿Y SI EL PESO SE FORTALECE?

Puede ocurrir el efecto contrario.

Una obligación denominada en dólares podría requerir menos pesos para atenderse.

Pero tampoco debería construirse una estrategia financiera suponiendo que la moneda necesariamente se moverá en una dirección determinada.

La tasa de cambio es incierta.

Por eso la decisión debería resistir varios escenarios.

EJEMPLO DE PRUEBA DE ESTRÉS

Empresa debe dentro de un año:

USD 200.000.

Puede hacer sus cálculos con tres tasas hipotéticas:

$3.000 → $600 millones

$3.500 → $700 millones

$4.000 → $800 millones.

No estamos pronosticando ninguna de esas tasas.

Estamos respondiendo otra pregunta:

¿PUEDE LA EMPRESA PAGAR EN LOS TRES ESCENARIOS?

Ese análisis es mucho más útil que intentar adivinar exactamente dónde estará el dólar.

¿QUÉ NOS DICE EL DATO NACIONAL?

La deuda externa colombiana aumentó 8,5 % frente al segundo trimestre de 2025, pero disminuyó 1,6 % frente al trimestre inmediatamente anterior.

Las dos afirmaciones son simultáneamente verdaderas.

Esto también enseña una regla importante para leer noticias económicas:

SIEMPRE PREGUNTE CONTRA QUÉ PERÍODO SE ESTÁ COMPARANDO.

Un indicador puede caer trimestralmente y continuar creciendo anualmente.

¿CÓMO ME AFECTA?

Si su empresa tiene deuda en dólares: identifique cuánto debe, cuándo vence y de dónde saldrán los dólares para pagarla.

Si exporta: determine qué parte de los ingresos externos puede servir como cobertura natural.

Si solamente vende en pesos: sea especialmente cuidadoso antes de asumir obligaciones importantes en moneda extranjera.

Si analiza un crédito externo: compare tasa, plazo, moneda, comisiones y escenarios cambiarios.

Si estudia la economía colombiana: no confunda deuda externa con el total de pasivos internacionales del país.

UNA REGLA ESPECIALMENTE ÚTIL PARA LAS EMPRESAS

Puede construir una tabla muy sencilla:

Concepto USD Cuentas por cobrar en dólares 300.000 Exportaciones próximas 200.000 Total entradas previstas 500.000 Proveedores externos 150.000 Crédito externo 250.000 Total salidas previstas 400.000 Posición simplificada +100.000

Esto permite visualizar mucho mejor el riesgo que mirar cada obligación individualmente.

ESTADO ACTUAL

La información económica del Banco de la República registra para el segundo trimestre de 2026 una deuda externa colombiana de USD 247.907,8 millones.

La cifra disminuyó 1,6 % frente al trimestre inmediatamente anterior, pero fue 8,5 % superior a la registrada un año antes.

La información debe distinguirse de la Posición de Inversión Internacional: al cierre de junio los pasivos externos totales eran USD 521.093 millones, pero allí se incluyen categorías como inversión extranjera directa e inversión de cartera que no pueden presentarse simplemente como deuda externa.

CONCLUSIÓN

La cifra de deuda externa es importante, pero el número por sí solo no responde si existe un problema.

Hay que conocer:

QUIÉN DEBE + EN QUÉ MONEDA + A QUÉ PLAZO + A QUÉ COSTO + PARA QUÉ SE UTILIZÓ EL DINERO + CÓMO SE GENERARÁN LOS RECURSOS PARA PAGAR.

Y para una empresa existe una regla particularmente importante:

SI SUS INGRESOS SON EN PESOS Y SU DEUDA ES EN DÓLARES, USTED TAMBIÉN ESTÁ ASUMIENDO RIESGO CAMBIARIO.

Por eso un crédito externo con una tasa aparentemente menor puede terminar siendo más costoso si se analiza solamente el interés y se ignora la moneda.